АВТО-РЕБАЛАНСИРОВКА
Что такое ребалансировка?
Пример
Возьмем в качестве примера пул SOL-USDC:Исходное состояние (3X Нейтральное)
Изменение цены приводит к экспозиции, и позиция отклоняется от Дельты, переставая быть Нейтральной. Например, когда цена SOL падает, в составе Equity будет часть USDC и часть SOL.
Суть авто-ребалансировки: Управление дельтой, удерживая ее в допустимом диапазоне. Продолжим приведенный выше пример. Когда Дельта = +4%, срабатывает ребалансировка. Бот Francium🤖️ ребалансирует активы в Vault: то есть возвращает в состояние, когда экспозиция = 0, т.е. Delta → 0, а общая стоимость остается неизменной. Позиция снова возвращается в состояние рисунка 1, т.е. больше нет экспозиции на SOL.
Когда и зачем нужен авторебаланс?
Когда и зачем нужен авторебаланс? Ознакомьтесь с предыдущей статьей Франсиума, в которой подробно описывался механизм Rebalance и результаты бэктестинга:
Здесь мы определяем Дельту: Параметры, используемые для определения срабатывания ребалансировки в Vaults авторебалансировки Francium.
Delta
Дельта - это коэффициент, используемый для измерения соотношения long-short в вашей позиции с кредитным плечом. Дельта-ноль означает, что ваша позиция не несет никаких убытков связанных с волатильностью. Если дельта далека от нуля, положительная или отрицательная, значит, ваша позиция несет большие потери связанные с волатильностью. Дельта = (Текущее количество non-stable монет в позиции - Текущее количество заимствованных non-stable монет)/Текущее количество заимствованных non-stable монет.
Далее рассмотрим, как изменяется значение дельты исходной нейтральной позиции и эквити позиции при изменении цены. Начальные параметры:
Депозит 500 USDC
Открываем нейтральную позицию 2X SOL-USDC, (Занимаем 10 SOL, учитывая, что цена SOL составляет $50)
Без учета прибыли, процентов по займу и т.д.
Видно, что потери дивергенции позиционного капитала будут умножаться и нелинейно усиливаться со смещением значения Delta. Поэтому необходимо удерживать Delta в разумных пределах.
Однако следует понимать, что хотя ребалансировка позволяет избежать дальнейших убытков от дивергенции, каждая ребалансировка, по сути, является урегулированием убытков. Между тем, ребалансировка также вызовет определенную степень снижения стоимости из-за торговых комиссий, торговых проскальзываний и других факторов. Слишком частые ребалансировки будут постоянно уменьшать капитал позиции. По сути, нам нужно разработать эффективную стратегию ребалансировки: Сбалансировать плюсы и минусы ребалансировки. В сочетании с данными бэктестинга получается набор параметров наилучшего ожидания доходности. После обширного бэктестирования мы представляем существующую функциональность продукта Auto-Rebalance Vault.
Last updated
